Решение оставить инвесторов без выплаты дивидендов обернулось для акционеров «Газпрома» обвалом его ценных бумаг на 30%. Мосбиржа была вынуждена перевести торги в режим дискретного аукциона, что по сути означает их приостановку.
Отказаться от выплаты дивидендов акционеры «Газпрома» решили несмотря на соответствующие рекомендации, которые были сделаны в конце мая советом директоров компании. Сравнимо с громом среди ясного неба. Но факт достоин внимания еще по паре причин:
«Газпром» стабильно выплачивал дивиденды своим акционерам начиная с 1998 года. По итогам 2021 года инвесторы должны были получить в общей сложности рекордные для фондового рынка РФ ₽1,244 трлн – по 52,53 рубля за акцию.
Дивидендные выплаты «Газпрома» за прошлые годы отражены на картинке, размещенной на официальном сайте компании:
Что же мотивировало акционеров в процессе столь непопулярного решения, которое вызвало 30-процентное падение стоимости «Газпрома»?
На этот счет есть несколько версий.
- Увеличение налогового бремени. Как раз вчера – 30 июня – в день, когда стало понятно, что компания не намерен выплачивать дивиденды, в Госдуме был одобрен проект закона об однократном увеличении для «Газпрома» налога на добычу полезных ископаемых. Законопроект предполагает повышение НДПИ на ₽416 млрд в сентябре, октябре и ноябре 2022 года – в общем ₽1,248 трлн. Цифра практически идентична сумме всех невыплаченных дивидендов.
- Понижение объемов экспорта. Этот пункт напрямую «бьётся» с предыдущим. Компании попросту необходимо сэкономить средства для выплаты за осенние месяцы повышенного НДПИ. Прибыль «Газпрома» грозит серьезно сократиться из-за понижения объемов экспорта, происходящего по объективным причинам. В их числе значительное сокращение функциональных мощностей «Северного потока-1», а также запрет на эксплуатацию газопровода «Ямал – Европа». Не в пользу компании играет и отказ украинской стороны удовлетворить заявки на транзит газа по территории ЛНР и ДНР. Наверстать упущенное компания может, переориентировав деятельность с Запада на Восток, однако для этого наряду со временем нужны опять же дополнительные инвестиции.
- Еще один фактор, который могли учитывать акционеры (38,37% акций «Газпрома» принадлежит Федеральному агентству по управлению государственным имуществом, то есть государству) – это продолжающееся укрепление рубля. О плюсах и минусах этого процесса aff1.ru представлял отдельный обзор. Директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой, чей комментарий приводит РБК, отметил, что «Ожидания выплат могли дополнительно укрепить рубль в июле». Сейчас же, когда «нет выплат дивидендов Газпрома — нет важного фактора дополнительного давления на курс доллара к рублю».
Анализируя эти и другие аспекты вопроса, некоторые специалисты делают далеко не самые радужные прогнозы по ценным бумагам транснациональной энергетической компании. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов рассказал Ведомостям, что отказ от выплат дивидендов в этом году вполне может повториться и в следующем. «Это сильный негативный фактор для акций. В условиях отсутствия выплат инвесторы могут потерять интерес к бумаге. Несмотря на то что в 2022 г. ожидается рекордная прибыль, значительная ее часть может пойти на инвестпрограмму, отдача от которой может пойти исключительно на покрытие убытков от сокращения экспорта на европейском направлении», — отметил Галактионов.
