120,38 рубля за один доллар – рекордному в новейшей истории падению российской валюты сегодня исполнилось 2,5 месяца. Однако с 11 марта 2022 года российскому рублю удалось с лихвой отыграть утерянные позиции – на утро 26 мая за $1 давали чуть более ₽56. За счет чего произошло такое укрепление, выгоден ли столь привлекательный курс рубля или нет, как долго он продержится, стоит ли покупать сегодня иностранную валюту – об этом и другом наш обзор мнений экспертов и аналитиков в области финансов и экономики.
Почему вырос рубль?
Усилиться более чем в два раза за прошедшие два с половиной месяца российской валюте удалось за счет нескольких факторов. Выделим основные:
- Ограничения по импорту, введенные в составе санкционных пакетов недружественными странами после начала специальной военной операции.
- Антикризисные меры Центробанка РФ. В их числе ограничения на переводы валютных средств за границу, временный запрет на реализацию валюты населению, повышение процентных ставок.
- Переход зарубежными экспортерами российского газа на расчет за получаемое «голубое топливо» рублями.
Несмотря на то, что мы условно выделили эти позиции отдельно, они в общем контексте усиления российского рубля «сыграли в унисон».
В марте поток импорта в Россию серьезно сократился. По предположению ресурса BCS Express, до 40-50%. Проще говоря, имеющуюся валюту теперь некуда стало тратить. Соответственно, потребность в ней резко сократилась.
Наряду с этим в силу вступили ограничительные меры от Банка России, которые регламентировали практически все операции в сфере обращения иностранной валюты. Они коснулись как нерезидентов, так и резидентов. Это была ответная реакция на угрозу проблем в финансовом секторе. Плюс к этому было принято решение об обязательной продаже 80% валютной выручки российскими экспортерами. Это обеспечило увеличенный поток валюты в бюджет.
Как комментирует ситуацию ресурсу Росбалт (иностранное СМИ, выполняющее функции иностранного агента и (или) российское юридическое лицо, выполняющее функции иностранного агента) доктор экономических наук Игорь Николаев, наложенные санкции пока не коснулись экспорта российских энергоресурсов, а цены на них заметно выросли. Планируемые эмбарго на российские нефть, уголь и газ еще не работают. В такой ситуации зарубежные потребители стараются приобрести продукты ТЭК России «впрок», даже по существующим ценам.
И это еще одна увеличившаяся статья валютных доходов. В итоге мы имеем то, что имеем – пониженный спрос на иностранную валюту в силу сокращения импорта и, наоборот, повышенный на рубль. Соответственно, первая в России дешевеет, а собственная укрепляется.
Насколько выгоден сильный рубль?
Практически все эксперты едины во мнении, что в целом для экономики страны настолько крепкий рубль в настоящих реалиях абсолютно не выгоден.
Почему? Всё просто. Дешевая по отношению к рублю иностранная валюта, по сути, обкрадывает государство. Ведь чем дешевле валюта, поступающая от экспорта, тем меньше поступлений в российский бюджет, исчисляемый рублями. Соответственно, доход бюджета в рублях сокращается и тратить из него можно все меньше и меньше. Рост рубля угрожает ударом по доходам бюджета и экспортерам.
В том числе поэтому 23 мая Минфин России снизил требование по продаже валютной выручки экспортеров с 80% до 50%. В документе прямо указано, что «Это связано со стабилизацией валютного курса рубля и достижением достаточного уровня ликвидности в иностранной валюте на внутреннем валютном рынке».
В то же время сильный рубль приходится «ко двору» для импортеров. Для них дешевый доллар – «манна небесная». Другое дело, что структура и объем импорта сузились практически донельзя. Но никто не сбрасывает со счетов так называемый параллельный импорт, который вполне способен занять ведущие ниши, обложенные запретами и ограничениями стран Европы и США. Как рассказал «Российской газете» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер, «… мы постараемся найти недостающие теперь рынки для импортных товаров, видимо, через Азию».
Между тем даже чрезмерное употребление «манны» в вид дешевой иностранной валюты, в свою очередь, чревато спадом внутреннего производства в России. Логика незамысловатая – к чему, условно говоря, делать стулья, оперируя дорогим рублем, если их можно без усилий и дешево импортировать за дешевые доллары?
Как долго рубль будет удерживать свои позиции?
Единого мнения по этому поводу экспертное сообщество не высказывает. Во всяком случае, в отношении сроков. В целом, конечно, специалисты говорят, что рубль «заставят» ослабеть. И показатель ₽62,04/$1 на 17.00 (МСК) 26 мая 2022 года против еще утренних 56 рублей за «американца» – тому подтверждение.
В числе необходимых для этого инструментов, к примеру, Татьяна Орлова из Oxford Economics назвала Bloomberg отмену контроля за движением капитала. По ее мнению, это «вернет курс рубля к диапазону 70–80 по отношению к доллару, что будет гораздо более комфортно для экономики».
Свою позицию о том, что рано или поздно рубль вернется на адекватный уровень, высказал в интервью агентству «Прайм» и аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. По его мнению, в силу уникальности сложившейся ситуации «… со временем процесс нормализуется. Ведь все ценовые перекосы на рынке всегда возвращаются к своим долгосрочным средним показателям».
Что касается сроков, то временной спектр прогнозов стабилизации курса рубля до уровня «комфортный» для экономики РФ обширный.
Как рассказал Интерфаксу представитель Минэкономразвития, ведомством выстроен следующий среднегодовой прогноз курса рубля к доллару: в 2022 году на уровне 76,7 руб./$, в 2023 г. — 77 руб., в 2024 г. — 78,7 руб., в 2025 г. — 81 руб.
Эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Евгений Миронюк позволил себе более детальный прогноз, который отражен в материале Ведомостей. Он склонен придерживаться позиции по сдаче позиций российским рублем до уровня ₽72-78/$1 в течение ближайших одного-трех месяцев. На это должно в частности повлиять понижение норматива продажи выручки экспортеров до 50%.
Существуют и альтернативные версии. Одну из них приводит в «Независимой газете» директор департамента рынка капиталов «Универ Капитал» Артем Тузов. В частности, речь идет о сценарии, когда «доллар и евро продолжат свое падение, а РФ перейдет на торговлю ресурсами за другие валюты». По его мнению, «население справедливо опасается, что на новом витке санкций от корсчетов в долларах и евро отключат все банки РФ, кроме Газпромбанка. Тогда хождение этих валют в безналичном виде будет затруднено и цениться будут именно наличные доллары и евро. Юридические лица, наоборот, видя такой сценарий, избавляются от долларов и евро».
Стоит ли сейчас покупать валюту и как вообще сохранить сбережения?
На наш взгляд наиболее ёмким и объективным будет соответствующий комментарий, который дал в интервью МК экс-председатель Центробанка РФ, доктор экономических наук Сергей Дубинин. Для граждан со среднем достатком и сбереженьями на уровне ₽100000-₽200 000 он порекомендовал:
- Положить деньги на депозит в доверенном банке. Однако в этом случае нужно быть готовым, что процентная ставка не угонится за инфляцией и потери все же будут.
- Вложиться в акции. В первую очередь в ценные бумаги предприятий реального сектора экономики, в частности, пищевой и энергетической отраслей. К этому же ряду специалист прибавил акции российский IT-компаний.
- Инвестировать в криптовалюту. Причем в любые сегменты этого рынка, который в настоящее время является по-настоящему динамично развивающимся.
